利倍的天空

圖文: 石城

       上海證券，世界最「牛皮」的股市之一，去年底又回到了2500點，幾乎所有的投資者都只能望洋興嘆:「難呀，前景!」。成立了28年，漲幅幾乎是全球股市殿後；請看下圖中港股市走勢比較就知道。中國的經濟發展一切都要靠“政策”，而中國的政策是“全力保房市”，嚴密「監管」股市，無怪乎股市難有起色。 (PS: 中國企業資金主要來自政府“項目”，而不是來自金融市場，所以股市很難得到應有的重視)。

但是令人瞠目結舌的是，二月份滬指累計大漲13.79%，深成指漲20.75%，創業板指收則飈升25.06%，創歷史最大月度升幅。A股市值暴漲7兆，創業板飈25%，創史上最大月漲幅，更出現滬深兩市成交額連續兩日破兆，刷新2015年11月以來的新高。下圖顯示過去兩個月上證就大漲500點(梁珍香，2019/03/01)。中國股市撥雲見月了嗎?

  

然而，請睜亮眼睛，看看中國經濟的基本面: 國內經濟持續下滑、上市公司業績不佳、中小企業大量倒閉、失業潮湧現、最新公布的PMI數據低於預期、前景不明的美中貿易戰持續，這樣的經濟實情，根本不可能支撐股市上漲。

 

到底是甚麼原因驅動中國股市? 既然沒有實質的，那就看看是否有虛擬的? 果然「政策來了!」這一波漲勢是「政策行情」。02/22中共最高層在中央政治局第十三次集體學習時，申明「金融是國家重要的核心競爭力」，並提出「深化金融供給側結構性改革」。《中國證券報》隨後解讀為「股市將成為國家重要核心競爭力組成部分」，市場理解為重大政策利多，股市瞬間瘋狂。

另外還有一個強力的心理影響因素: 大摩指數MSCI於02/26宣佈就「進一步提高A股在MSCI指數中的權重」議題展開諮詢，建議將MSCI中國A股大盤股納入因數從5％提升至20％(吳瑞達，2018/09/26)。如果順利實施， 則中國股市將吸引約600億美金的流入。 內有政策給力，外有銀彈準備上膛，於是中國股市狂漲。(PS: 中國股市上漲，大都基於消息面和籌碼面)。

       接下來，我們要問，股市這輪行情能否持續下去? (何堅，2019/03/02) 觀盤重點在於 (1) 「國家隊」是否入場? 如果中國真的有意提升經濟的核心競爭力，深化金融供給側結構性改革，那麼「國家隊」真的會進場；反之，大股東會開始清倉減持套現，入市的部分外資也會逐漸離場，炒熱股市的後勁將無以為繼。(2) MSCI建議兩階段進入中國股市，今年的五月和八月。然而，這些都要評估其風險性。如果穩健無虞，方可能建議資金進場。

       「最牛皮的股市」變成「最牛的股市」，有股市炒手說:「這是財富重新洗牌的良機 !」您的看法呢?

 

[References]

吳瑞達(2018/09/26)， 工商時報， MSCI：建議將中國大陸大盤A股 納入因數從5％提高到20％，https://www.chinatimes.com/realtimenews/20180926001628-260409

梁珍香(2019/03/01)，大紀元，中國經濟放緩股市卻暴漲 專家：恐有風險，http://www.epochtimes.com/b5/19/3/1/n11080947.htm　

何堅(2019/03/02)，大紀元，開春的中國股市 是真「牛」還是「瘋牛」? http://www.epochtimes.com/b5/19/3/2/n11083096.htm　  

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